Кэш — это страшно?

Кэш — это страшно?

Костанда Никита
03.02.2021
Как вы уже знаете, долгосрочные инвестиционные портфели лучше формировать из нескольких классов активов. Как минимум из двух — это акции и облигации. Первые отвечают за риск портфеля, а вторые выступают противовесом. Прошу прощения за упрощение, но зачем пестрить умными словами? На данный момент складывается такая ситуация, что безрисковая часть портфеля уже не состоит на 100% из облигаций, а практически наполовину представлена наличными на счете. В связи с этим я часто получаю вопрос от клиентов, не страшно ли, что лежит столько денег? Клиентам я уже рассказал, почему именно так, теперь хочу рассказать и вам.

До 2019 года вся безрисковая часть портфеля была представлена облигациями: одна часть — короткими, другая — длинными. Короткие представляли собой одно-трехмесячные трежерис. Они тогда еще хоть что-то, но приносили в пике (более 2%), поэтому было бессмысленно держать на счете кэш. Однако все мы помним, что после ставку начали снижать и короткие выпуски перестали быть актуальными, потому что на данный момент приносят 0,1% годовых — больше потратишься на спред и комиссии. 30- летние облигации на данный момент приносят 1,8%. Но если кто их покупал ранее, то сейчас бы сидел в минусе минимум процентов на 15. Брать длинные выпуски выше трех лет при нулевых ставках и печатных станках — тоже так себе идея. Кто-то может сказать, что нужно брать высокодоходные облигации. Но и в этом сегменте складывается ситуация, что доходность не покрывает те риски, а выискивать отдельные истории — это уже совсем другая история, которая не относится к портфельному инвестированию (это скорее спекуляции), это раз. И два — высокодоходные бонды тоже достаточно волатильны, т.е. при снижении рынка падают пусть и меньше, но существенно, и, чтобы при ребалансировке докупить подешевевших акций, придется фиксировать убыток.

Поэтому в текущих условиях получается, что кэш не так уж и плох. Так как мы планируем его использовать для докупок при снижении, что заложено планом, то попросту продаем путы с соответствующими страйками, этот подход описан здесь: https://t.me/investacademy/972. На праздниках, при коротком снижении и росте волатильности до отметок в 30 пунктов, мы продали путы на QQQ, SPY, XAR и IEMG с соответствующими страйками планируемых покупок. Экспирация в марте этого года. Получается, что если они не будут исполнены, то мы получим около 1% за квартал, или практически 4% годовых. Считайте те же облигации.

Если вы просто сидите в кэше — это плохо, но если кэш — обоснованная составляющая вашего портфеля, то это нормально в текущих условиях. Да, это касается инвестиций в валюте. В рублевой зоне можно покупать короткие облигации и получать пусть 5% годовых, но получать, поэтому в РФ еще адекватно покупать годовые выпуски для размещения кэша.

@inwestsovetnik
Товар добавлен в корзину
Оформить заказ

Смотрите также
от