Защитные секторы. Существуют ли они?

Вижу, как с началом снижения рынка многие заговорили о защитных секторах: мол, можно что-то такое купить, что убережет от падения. Часто приводят веселые картинки с диапазоном в месяц и комментариями: «Вот, смотрите! Индекс упал, а условные косамерстейплз — нет!»

Проблема отдельных секторов, как и отдельных акций, заключается в одном и том же. Только у секторов есть преимущество — они не могут соскамиться, но нужно удачно подобрать момент входа и выхода, потому что игра в «угадай сектор» — это та же игра в «перетащи одеяло», только с другой стороны. Но существуют ли «защитные секторы»?

Сейчас под «защитными» подразумевают товары первой необходимости, а также здравоохранение, сырье, металлы. Аргументация до безобразия тривиальна: пользоваться ж не перестанут, и инфляция вон какая… Здесь и не поспоришь.

Я нанес на график набор из этих секторов плюс акции стоимости (жирная красная линия) и обычный индекс S&P500 (жирная синяя). Действительно, с февраля текущего года нефть и металлы чувствуют себя куда лучше. Прибавляют по +20 относительно –9% по широкому рынку. Остальные — плюс-минус рядом с широким рынком. Если откатиться на год, то картинка станет еще более интересной. Получается, что широкий рынок –2% за год. Акции стоимости +4%. Нефть +60%, а металлы были +60, а стали +20%. График ниже.

Те же товары первой необходимости показали +10 против –2. Неплохо, но кто мог знать в мае прошлого года, что будет февраль 2022?

Откатимся еще на годик — в май 2020.

Вот уже и товары первой необходимости хуже, чем широкий рынок. А на первое место вышли металлы.

Теперь посмотрим период 2018 г. и COVIDный 2020.

И — опа! — здесь наши защитнички показали себя хуже, гораздо хуже. На первом месте оказывается широкий рынок, ибо его тащит за собой технологический сектор. Да, обратите внимание, что падают-то они все вместе.

В эту забавную игру под названием «угадайка» я могу играть долго, прокручивая разные исторические промежутки, даже находя там закономерности, но смысл этой статьи в том, что все эти метания между секторами — обычное казино.

Как долго нефть и металлы будут сохранять свое превосходство? Учитывая, что уже сейчас инсайдеры в нефти не покупают, а продают. Почему?! Когда и при каких условиях вы будете менять сектор? Уверены ли, что получится? Почему я задаю эти вопросы?

Если бы вы вместо широкого рынка купили нефть и металлы в 2021 г., то сейчас бы у вас было существенно больше денег, чем если бы вы купили обычный индекс.

Если бы вы то же самое сделали в 2019 г., то на конец 2021 г. у вас было бы меньше денег, чем у широкого индекса, с просадкой в два, а то и в три раза больше.

А если бы вы проделали это с 2012 г. и держали их вместо широкого рынка до сих пор, то даже столь стремительный рост последних лет не приблизил бы вас к результатам широкого рынка! Да, для особо жалующихся: здесь реинвестируются дивиденды.

Так вот, если случается падение, то падает все. Просто что-то больше, а что-то меньше. Делая ставку на какой-то сектор, вы должны четко понимать, когда войдете, а когда выйдете. Но это уже не инвестиция, а спекуляция чистой воды или игра в перелив капитала. Есть ли у вас уверенность (учитывая, что вы и я — хомяки обыкновенные), что получится сыграть в эту игру, а не довольствоваться результатами, как на последнем графике?

Поэтому игра в «угадай сектор» — так себе идея. По крайне мере, для меня это прозрачно. Однако это не говорит о том, что нельзя добавлять отдельные (строго определенные) секторы. Какие? В обновленном курсе «Разумный инвестор» этому посвящен целый урок.