Никита, добрый день. Какую максимальную доходность портфеля в € или $ с мин. риском вы можете предложить в рамках формирования личного фин. плана?
Вот такой вопрос прилетел ко мне в личку, и я решил осветить его на канале.
Мой концентрированный и насыщенный опыт, полученный благодаря тому, что я влезал во всякие авантюры, позволяет утверждать, что разговоры о доходности — это путь в тупик. Давайте разбираться.
Во-первых, этот вопрос поставлен неверно. Почему? Дело в том, что доходность зависит от огромного множества факторов, и это всегда будет вилка — от некоторого значения до какого-то другого. Какое получится именно у вас, вопрос творческий и также зависит от множества факторов. Давайте вспомним эту статью: https://teletype.in/@invectsovetnik/npI8VcYg0.
Обратите внимание на разброс доходностей по разным классам в статье. Как видите, это всегда диапазон, и в рамках этого диапазона будет лежать то значение, которое получится у вас. Комбинируя разные классы активов согласно их характеристикам, можно добиться того, что отрицательные значения уйдут, но диапазон все равно сохранится. Поэтому на доходность я смотрю в последнюю очередь, после того как были оценены риски и прочие факторы. Тогда и принимается решение, можно ли что-то улучшить, чтоб изменить ситуацию. Если да, то работа проводится заново.
Это ключевая ошибка инвесторов! Они смотрят сначала на доходность и считают, что это основополагающее в инвестициях, но глубоко заблуждаются. Потому что НИКТО не может предсказать доходность. Доходностью обычно кичатся или мошенники, предлагая, а часто даже гарантируя ее, или же продаваны невыгодных продуктов. Не думаю, что вам интересен какой-либо из этих типов.
Во-вторых, что значит «минимальный»? Финансовая сфера любит пестрить яркими словечками, не имеющими под собой оснований. Консервативный, агрессивный, минимальный уровень риска, надежный и т.д. Все это просто слова, которые каждый воспримет по-своему. Представьте себе красный цвет. Представили? Молодцы! Уверен, что если провести опрос, то можно получить целый спектр этого цвета, ибо каждый представил себе свой оттенок. Так же и с минимальным уровнем риска. Представьте себе минимальный уровень риска. Представили? Для кого-то это будет риск депозита, а для кого-то — позиция с 5 плечом. Поэтому всегда нужно опираться на цифры, особенно в финансовом мире. Никаких словесных определений.
В-третьих, все очень сильно зависит от параметров самой цели и от того, инвестируете ли вы разово нужную сумму или будете копить. Чем короче горизонт, тем больший упор будет на сберегательные инструменты (кэш, депозит, облигации). Возьмем для примера одну и ту же цель. Предположим, покупка авто в качестве разовой инвестиции. То есть сейчас машина не нужна, но мы заранее откладываем на покупку деньги и не хотим, чтоб они лежали. Возьмем три горизонта: 3, 5 и 7 лет. Сумма — 2 млн.
По первому горизонту у нас есть два варианта:
1. Разместить деньги полностью на депозит или облигации, или облигационные фонды. В этом случае я бы выбрал фонд РЕПО и выделил бы небольшую часть (10-20%) в FXTB или FXRU как страховку от снижения рубля. Благодаря тому, что удерживать вы будете их свыше трех лет, пусть и с некоторыми ребалансировками, можно рассчитывать на ЛДВ. А благодаря тому, что вы будете держать фонд вместо отдельных облигаций или депо, то налога и вовсе может не быть.
2. Вы готовы рискнуть. В таком случае нужно рассчитать, какую часть мы можем отправить на акции. Допустим, что средневзвешенная доходность нашей безрисковой части составляет 3,5% годовых (2,5% по FXRU и 5% по РЕПО). Тогда мы можем взять до 10% акций. Почему так? Если мы разместим 90% под 3,5% годовых на три года, то по сложному проценту к концу срока они должны принести те 10%, которые мы изымем для размещения в акции. Получается, что в худшем случае (индекс банкротится) мы вернем столько, сколько внесли, а в лучшем… а в лучшем предсказать сложно. Более того, если доллар будет расти, то и FXRU будет приносить больше. Мы же рассматриваем ситуацию, когда рубль остался на месте за этот период.
Если мы берем пятилетний горизонт, нужно уже учитывать и индивидуальные нюансы. То есть 10% акций может быть точно, но добавлять их или нет, зависит от персональных предпочтений к риску. Максимальная доля акций рассчитывается так же, как и в первом случае, и может составлять уже 15%.
Для семилетнего горизонта предлагаю каждому подумать самостоятельно:) Если увеличить риск портфеля и взять больше акций, то на выходе у вас вероятностная вилка — от покупки авто лучшего, чем планировали, до положения, когда вы остались вовсе без него. Здесь каждый решает сам.
Возвращаясь к теме нашей статьи — определить, какой будет доходность в каждом из трех случаев, как вы понимаете, невозможно. Опираться на среднестатистические данные… На какие? См. статью выше, где указаны роллирующие периоды доходности. Также хочу сказать что есть факторы, которые никак нельзя учесть или предсказать, существенным образом влияющие на вашу доходность, и здесь, как и в бизнесе, важную роль играет удача. Но об этом будет еще одна статья.
@inwestsovetnik
Вот такой вопрос прилетел ко мне в личку, и я решил осветить его на канале.
Мой концентрированный и насыщенный опыт, полученный благодаря тому, что я влезал во всякие авантюры, позволяет утверждать, что разговоры о доходности — это путь в тупик. Давайте разбираться.
Во-первых, этот вопрос поставлен неверно. Почему? Дело в том, что доходность зависит от огромного множества факторов, и это всегда будет вилка — от некоторого значения до какого-то другого. Какое получится именно у вас, вопрос творческий и также зависит от множества факторов. Давайте вспомним эту статью: https://teletype.in/@invectsovetnik/npI8VcYg0.
Обратите внимание на разброс доходностей по разным классам в статье. Как видите, это всегда диапазон, и в рамках этого диапазона будет лежать то значение, которое получится у вас. Комбинируя разные классы активов согласно их характеристикам, можно добиться того, что отрицательные значения уйдут, но диапазон все равно сохранится. Поэтому на доходность я смотрю в последнюю очередь, после того как были оценены риски и прочие факторы. Тогда и принимается решение, можно ли что-то улучшить, чтоб изменить ситуацию. Если да, то работа проводится заново.
Это ключевая ошибка инвесторов! Они смотрят сначала на доходность и считают, что это основополагающее в инвестициях, но глубоко заблуждаются. Потому что НИКТО не может предсказать доходность. Доходностью обычно кичатся или мошенники, предлагая, а часто даже гарантируя ее, или же продаваны невыгодных продуктов. Не думаю, что вам интересен какой-либо из этих типов.
Во-вторых, что значит «минимальный»? Финансовая сфера любит пестрить яркими словечками, не имеющими под собой оснований. Консервативный, агрессивный, минимальный уровень риска, надежный и т.д. Все это просто слова, которые каждый воспримет по-своему. Представьте себе красный цвет. Представили? Молодцы! Уверен, что если провести опрос, то можно получить целый спектр этого цвета, ибо каждый представил себе свой оттенок. Так же и с минимальным уровнем риска. Представьте себе минимальный уровень риска. Представили? Для кого-то это будет риск депозита, а для кого-то — позиция с 5 плечом. Поэтому всегда нужно опираться на цифры, особенно в финансовом мире. Никаких словесных определений.
В-третьих, все очень сильно зависит от параметров самой цели и от того, инвестируете ли вы разово нужную сумму или будете копить. Чем короче горизонт, тем больший упор будет на сберегательные инструменты (кэш, депозит, облигации). Возьмем для примера одну и ту же цель. Предположим, покупка авто в качестве разовой инвестиции. То есть сейчас машина не нужна, но мы заранее откладываем на покупку деньги и не хотим, чтоб они лежали. Возьмем три горизонта: 3, 5 и 7 лет. Сумма — 2 млн.
По первому горизонту у нас есть два варианта:
1. Разместить деньги полностью на депозит или облигации, или облигационные фонды. В этом случае я бы выбрал фонд РЕПО и выделил бы небольшую часть (10-20%) в FXTB или FXRU как страховку от снижения рубля. Благодаря тому, что удерживать вы будете их свыше трех лет, пусть и с некоторыми ребалансировками, можно рассчитывать на ЛДВ. А благодаря тому, что вы будете держать фонд вместо отдельных облигаций или депо, то налога и вовсе может не быть.
2. Вы готовы рискнуть. В таком случае нужно рассчитать, какую часть мы можем отправить на акции. Допустим, что средневзвешенная доходность нашей безрисковой части составляет 3,5% годовых (2,5% по FXRU и 5% по РЕПО). Тогда мы можем взять до 10% акций. Почему так? Если мы разместим 90% под 3,5% годовых на три года, то по сложному проценту к концу срока они должны принести те 10%, которые мы изымем для размещения в акции. Получается, что в худшем случае (индекс банкротится) мы вернем столько, сколько внесли, а в лучшем… а в лучшем предсказать сложно. Более того, если доллар будет расти, то и FXRU будет приносить больше. Мы же рассматриваем ситуацию, когда рубль остался на месте за этот период.
Если мы берем пятилетний горизонт, нужно уже учитывать и индивидуальные нюансы. То есть 10% акций может быть точно, но добавлять их или нет, зависит от персональных предпочтений к риску. Максимальная доля акций рассчитывается так же, как и в первом случае, и может составлять уже 15%.
Для семилетнего горизонта предлагаю каждому подумать самостоятельно:) Если увеличить риск портфеля и взять больше акций, то на выходе у вас вероятностная вилка — от покупки авто лучшего, чем планировали, до положения, когда вы остались вовсе без него. Здесь каждый решает сам.
Возвращаясь к теме нашей статьи — определить, какой будет доходность в каждом из трех случаев, как вы понимаете, невозможно. Опираться на среднестатистические данные… На какие? См. статью выше, где указаны роллирующие периоды доходности. Также хочу сказать что есть факторы, которые никак нельзя учесть или предсказать, существенным образом влияющие на вашу доходность, и здесь, как и в бизнесе, важную роль играет удача. Но об этом будет еще одна статья.
@inwestsovetnik