Чек лист по выбору ETF.

В сегодняшней статье я попробую сформировать небольшой, простой чек-лист по выбору ETF-фондов, который поможет вам с поиском подходящих инструментов и их анализом.

Для поиска нужных ETF-фондов я, как правило, использую ресурс etfdb.com. Однако у него есть один незначительный минус, а именно: там представлены только фонды от американских провайдеров, соответственно, вы не найдете фонды, номинированные в валюте, отличной от доллара. Если стоит такая задача, то можно использовать justetf.com. Этот ресурс несколько более сложный в использовании, но все равно позволяет добиться результата.

Теперь непосредственно к практике. Конечно же, можно объявить все, что я пишу, непреложной истиной, но это будет от лукавого. Инвестиции остаются делом творческим и индивидуальным. Здесь нельзя говорить, что вот так будет правильно, а вот так — нет. Единственное, что можно утверждать точно, так это то, что портфели следует строить согласно задаче, своей философии, терпимости к риску, горизонту инвестиций и текущей ситуации, а главное — комбинируя в нем все классы активов, которые удовлетворяют перечисленным ранее условиям. Нельзя строить долгосрочный портфель без акций, так же как нельзя включать в краткосрочный портфель те же акции. Ну вы поняли:)

То, как вы будете его наполнять, — процесс творческий. Здесь нужно учитывать много факторов, и в качестве одного из немаловажных выступает текущий экономический цикл. Но сегодня не об этом.

Итак, предположим, что вы определились со всем вышесказанным, и теперь вам необходимо лишь найти то, что будет решать вашу задачу.

Например, вы решили, что хотите использовать страновую диверсификацию, не опускаясь до секторального уровня, и определились со странами, которые хотите включить в портфель (Англия, Германия, США и Китай). Дальше вам необходимо подобрать соответствующий для этих стран фонд. В поиске на сайте вбиваем: «ETF of England» или «ETF of The United Kingdom», и получаем список топовых фондов по этому направлению. Вот тут и начинается работа: придется просмотреть все фонды с капитализацией выше $50 млн. Меньше, в принципе, можно не рассматривать, потому что есть огромная вероятность того, что фонд уйдет с рынка.

На что обращать внимание?

1. На то, какой индекс отслеживает фонд. Это можно найти в описании фонда. Если на сайте его нет, то вбейте полное название этого ETF в гугл, и в предложенном списке обязательно будет overview. Почему это важно? Потому что индексов сейчас огромное множество, и вы подбираете тот, который вам нужен. Это может быть как фонд на биржевой индекс Англии (iShares MSCI United Kingdom), так и фонд на акции малой капитализации Англии (iShares MSCI United Kingdom Small-Cap ETF) и т.д. Поэтому обязательно обратите на это внимание и согласуйте с тем, какую задачу вы решаете и чего хотите.

2. Комиссии. Порой у нас есть два фонда от разных провайдеров, но с одинаковыми и крайне близкими подходами и структурой фонда. В таком случае логично выбрать тот, где комиссия ниже. К примеру:

Franklin FTSE United Kingdom ETF: комиссия — 0,09%, AUM — $86M, Div. yield — 4.4%;
iShares MSCI United Kingdom ETF: комиссия — 0,5%, AUM — $2061M, Div. yield — 3,81%.

Структура данных фондов схожа, несмотря на разные индексы. Точнее, индексы тоже практически одинаковы, отличаются индексные агентства. У первого индекс от FTSE, а у второго — от MSCI. У первого фонда комиссия на несколько порядков ниже, но в то же время и объем СЧА существенно меньше. Не нужно удивляться, ведь это в большей степени европейский провайдер и индекс, а во втором случае все американское. Вот там и СЧА больше. И вроде бы очевидно, что нужно выбирать первый, но не стоит спешить, пока не рассмотрите следующий пункт.

3. Ликвидность.
Несмотря на то, что ETF считаются относительно ликвидными инструментами, этот фактор все же не стоит упускать из виду. Нередко фонды с низким СЧА могут быть малоликвидными. В том случае, когда речь идет о небольших суммах, можно не обращать на это внимание, но, но, но… Обязательно посмотрите среднедневной оборот в фонде, чтоб понимать, сможете ли вы оформить там планируемый объем. Далее, на открытии рынка посмотрите стакан, чтоб наверняка убедиться в том, что вам хватит ликвидности, чтоб купить и в случае чего продать, не начав двигать рынок:)

4. Подберите ту структуру, которая вам подходит. Как правило, многие индексы формируют портфели, взвешивая акции по капитализации. Если вы хотите равновзвешенный портфель, то это также стоит указать в поиске, написав: «equal weight».

5. Часто бывает так, что у провайдеров есть два одинаковых фонда, но номинированных в разных валютах. Поэтому вы легко можете выбрать и валюту, в которой хотите инвестировать. Для этого можно воспользоваться justetf.com и отсортировать фонды по нужным критериям.

6. На данный момент есть возможность инвестировать не просто в индексные ETF, а в фонды, в которые зашита какая-либо стратегия, тот же моментум, или фонды, пытающиеся генерировать альфу, или активная бета и т.д. Но для меня это — из разряда гадания, поэтому, как правило, прохожу мимо. Более того, однажды заморочился и сравнил их с рядовыми индексными. Знаете, что вышло? Ничего хорошего, просто подтвердилась статистика. Между тем комиссии по данным фондам чаще всего превышают обычные.

7. Дивиденды.
Подбирая фонд в портфель, обязательно обратите внимание на то, как они поступают с дивидендами и купонами: реинвестируют или же выплачивают держателям? Как правило, ETF из США платят кэшем, а европейские реинвестируют. Нельзя сказать, что лучше, все зависит от задачи. Например, покупая фонд, который реинвестирует дивиденды и купоны, вы избавляете себя от обязательства доплачивать 3 или 5% налога в нашу ФНС. Если, конечно, вы вообще это делаете:)


Это был краткий чек-лист по отбору фондов к себе в портфель. Безусловно, есть еще много нюансов, которые сложно уложить в статью, но все они, так или иначе, рассмотрены в «Разумном инвесторе».